2022年12月5日漢鐘精機（002158）（002158）發布公告稱公司于2022年11月29日接受機構調研，復勝資產、中信資管、中泰證券（600918）資管、中略投資、中加基金、長江證券自營、長江證券資管、長城財富保險資管、遠策投資、源樂晟資產、英大保險資管、華泰證券、銀河基金、易米基金、一瓢資本、野村東方國際證券資管、興業證券自營、星石投資、信泰人壽保險、新華養老、賢盛投資、西南證券自營、景林資產、西部證券（002673）自營、萬和資管、泰康資產、太平資產、太平養老保險、太平洋保險資管、施羅德投資、森錦投資、博鴻投資、銳天投資、浙商證券（601878）、千禧投資、璞瑜資本、平安證券資管、農銀理財、南方基金、龍贏資產、犁得爾、雷根基金、凱思博投資、混沌投資、西部證券、惠理香港 Value Partners、匯安基金、華西證券（002926）自營、華富基金、華福證券自營、橫琴人壽保險、恒越基金、鶴禧投資、國華人壽保險、國海資管、友邦保險、玄元投資、廣銀理財、光大證券自營、工銀安盛資管、灃沛投資、德邦基金、淡水泉投資、丹羿投資、翀云資產、晨壹投資、中金公司（601995）、常春藤、寶盈基金、Harmoline Capital、中銀資管、中意資產參與。

具體內容如下：

問：基本情況簡介

【資料圖】

答：根據公司披露的三季報報告內容，2022 年前三季度營業收入 23.36 億元，同比增長 6.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.74 億元，同比增長 30.33%。

公司前三季度凈利潤成長高于營業收入成長，主要原因是公司前三季度毛利率有所改善，財務費用和研發費用支出減少等因素影響。其中財務費用下降，主要是匯兌收益增加所致。

問：產品情況

答：公司主營業務分為壓縮機（組）和真空泵兩大板塊，壓縮機（組）又分制冷和空壓兩大產品。（—）制冷產品1、制冷產品主要分為商用中央空調用壓縮機、冷凍冷藏壓縮機、熱泵壓縮機。2、在中央空調用領域，公司已占有一定市場比例，整個行業市場每年的變動比較平穩。隨著公司離心制冷壓縮機的系列化不斷完善，離心式制冷壓縮機的份額將逐步成長。3、中央空調用壓縮機受商業地產、公共建筑（如地鐵、醫院、體育場館、圖書館等）基建投入的影響較大。4、在冷凍冷藏領域公司壓縮機應用更加廣泛，可應用于農產品保鮮、漁船速凍、食品速凍隧道等行業。從整體行業需求觀察，冷凍冷藏壓縮機的市場增長速度會高于中央空調。5、熱泵壓縮機產品，主要可用于提供熱水、蒸汽、烘干等領域。多用于像民用集中供暖、工業用鍋爐替代等相對大型項目，不涉及家用戶式使用的熱泵。目前公司熱泵產品主要以國內市場為主。6、歐洲市場與國內市場在宏觀環境及熱泵產業政策上都有所不同，且由于地緣政治的原因影響能源供給，預計在未來熱泵產品在歐洲市場會有一定的成長空間。（二）空壓產品1、公司空氣壓縮機產品主要用于工程機械等氣源動力行業，下游業務領域廣泛。如醫藥、化工、電子、激光切割、制氧制氮、公路養護注入、煤礦機械的地下輸送等。2、除傳統的有油空壓機產品外，公司還著重推廣無油空壓機的高端應用市場。目前公司在無油空壓市場占比還較低，未來有較大的替代進口市場的空間。3、受市場景氣度影響，空氣壓縮機產品2022年前三季度營收同比有所下降，但隨著行業市場的改善，公司自身產品結構的調整，目前下降的幅度環比有所收窄。（三）真空產品1、公司真空產品目前用于光伏和半導體行業，其中光伏行業主要在拉晶和電池片環節，拉晶環節占比較多，其次是電池片環節。2、在電池片環節，公司真空泵目前泵主要應用于PERC工藝環節。在TOPCon工藝的真空泵出貨量有所增加。在HJT工藝技術環節，目前在配合客戶測試階段。3、用于電池片行業的真空泵相比用于拉晶的泵，在細節處理和維保周期等部分會有所不同。4、目前而言，由于不同技術路線的電池片，其工藝制程也有一定的差異，每GW需求對應的真空泵數量會有所差異，整體上，對應真空泵的價值量相差不會特別大。5、光伏客戶有晶盛、隆基、捷佳、高景、晶科、晶澳等。6、在半導體行業，公司與國內部分機臺商、晶圓廠都已有合作，目前有一定的小批量出貨?？蛻粢话愀鶕陨硇枨筮x擇直接購買或搭配機臺商采購。7、公司半導體真空泵在清潔、中度嚴苛、嚴苛制程都有在推廣使用，具體運用于LL、去膠、刻蝕、PVD、CVD等制程。目前多用于相對潔凈的制程。8、公司半導體真空泵在性能參數等方面與進口品牌不相上下，由于進入市場較晚，在使用經驗方面還需不斷累積。9、半導體客戶主要有聯電、力積電、華虹、芯恩、和艦等。競爭對手主要為tlas、Ebara、LOT、Kashiyama等。10、公司于全國各地設立維修據點，完善服務網絡，使得客戶的維修保養可以更方便、快捷。

問：其他情況

答：1、上海廠三期工廠預計2023年第一季度可初步投入使用。同時公司臺中廠三期擴建產能2022年一季度已初步投入使用。2、由于受宏觀環境影響，傳統業務模塊即制冷和空壓產品，尤其是空壓產品，在今年第四季度仍會因為大環境的原因持續承壓。3、公司從最初的制冷產品到現有的空壓及真空產品，底層技術多以螺桿技術為核心，在流體機電產業內進行產品擴充。

漢鐘精機（002158）主營業務：從事螺桿式壓縮機應用技術的研制開發、生產銷售及售后服務。

漢鐘精機2022三季報顯示，公司主營收入23.36億元，同比上升6.54%；歸母凈利潤4.74億元，同比上升30.33%；扣非凈利潤4.35億元，同比上升27.1%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入9.66億元，同比上升11.84%；單季度歸母凈利潤2.28億元，同比上升37.69%；單季度扣非凈利潤2.16億元，同比上升40.74%；負債率45.81%，投資收益3311.61萬元，財務費用-3943.1萬元，毛利率35.87%。

該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家；過去90天內機構目標均價為41.2。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出7312.89萬，融資余額減少；融券凈流出173.59萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，漢鐘精機（002158）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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